美聯(lián)儲的降息幅度尚待確定，但投資者預(yù)計2025年將進一步降息。利率越低，持有黃金的機會成本就越低，因為黃金不支付利息或股息。
分析師預(yù)測，隨著投資者對收益率下降感到失望，貨幣市場基金持有的6.7萬億美元中的一部分將流入如SPDR Gold Shares等持有黃金的交易所交易基金。
摩根大通基礎(chǔ)金屬和貴金屬策略主管格雷格-希勒（Greg Shearer）說：“這是黃金周期中最看漲的部分?！?/span>
在沖突加劇的時候，大小投資者往往會涌向黃金。進入2025年后，從中東和烏克蘭的戰(zhàn)爭到當(dāng)選總統(tǒng)特朗普誓言升級與其他國家的貿(mào)易爭端，這種局勢將不斷出現(xiàn)。通脹再次爆發(fā)的前景也讓投資者惶恐不安。
鑒于海外經(jīng)濟體和股市的波動，以及特朗普威脅要對外國商品出口到美國的商品征收關(guān)稅，海外投資者最近對黃金的熱情尤為高漲。
世界各地的央行，尤其是與西方關(guān)系緊張的國家的央行，一直在囤積黃金。中國尤其是一個強大的需求來源，根據(jù)高盛集團的數(shù)據(jù)，自2008年以來，中國的官方黃金儲備增加了兩倍多。
2022年俄烏沖突全面爆發(fā)后，西方國家對俄羅斯實施制裁，促使一些央行放棄美元資產(chǎn)。相反，它們將更多的儲備放在了外國人無法凍結(jié)的資產(chǎn)——黃金上。
高盛分析師表示，對俄羅斯的制裁“標(biāo)志著一個明顯的轉(zhuǎn)折點，導(dǎo)致許多新興市場央行重新思考什么是無風(fēng)險”。
世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，在2024年對各國央行行長進行的民意調(diào)查中，29%的央行行長表示，他們打算在隨后的12個月內(nèi)增加黃金儲備，這是該協(xié)會自2018年開始調(diào)查以來增幅最大的一次。
黃金的另一個優(yōu)點是，除了作為財富的儲藏手段之外，它幾乎沒有其他用途。當(dāng)然，它可以當(dāng)成首飾出售，但這并不會對需求端產(chǎn)生太大影響。
當(dāng)金價上漲，人們更愿意把奶奶的舊首飾賣給二手收購商時，它就成了重要的供應(yīng)來源。
摩根大通的希勒說：“黃金不像其他大宗商品那樣有工業(yè)負擔(dān)，在這種貿(mào)易中斷的打擊下，這些商品可能會被拉低?！?/span>
這意味著經(jīng)濟活動放緩，比如貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)期會出現(xiàn)的情況，不會像打擊白銀和鉑金等其他工業(yè)用途的貴金屬那樣，真正打擊黃金的需求。
黃金的反彈往往是持久的。在過去六個黃金期貨價格上漲20%以上的年份中，有五個年份在接下來的一年里再次上漲?；ㄆ旆治鰩煼Q，在這五個年份中，平均漲幅超過15%。
唯一的例外是，黃金價格在2020年上漲約25%之后，在2021年下跌了3.6%。
